华创证券-机床行业深度研究报告(一):产业发展篇“天时、地利、人和”国产中高端数控机床扬帆起航-200920

作者:澳门赌场  来源:澳门福彩  时间:2020-11-12 11:24  点击:

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  :,在2011年全球机床消费量和产值达到顶峰后回落,2019年全球机床消费821亿美元,同比下降13.8%,目前全球行业仍然处于周期底部。中国机床行业“大而不强”,迎来产业升级和结构调整。2019年中国机床消费223亿美元,生产194.2亿美元,是世界第一机床生产和消费大国。但是国产品牌占据。”

  机床是“工业母机”,行业具有明显的周期性,目前全球机华创证券床行业仍处于周期底部。

  机床与其他机器的主要区别在于,机床是制造机器的机器,同时也是制造机床机床行业深度研究报告(一)本身的机器,因此机床又被称为母机或工具机。

  机床的一般产品寿命约为10年,因此行业大约每7-10年为一个商业周期,新一轮产业发展篇周期从2009年开始,在2011年全球机床消费量和产值达到顶峰后回落,2019年全球机床消费821亿美元,同比下降13.8%,目前全球行业仍然处于周期底部。

  2019年中国机床消费223亿美元,生产194.2亿美元,是世界第一机国产中高端数控机床扬帆起航床生产和消费大国。

  但是国产品牌占据中低端市场,高端依赖进口,2019华创证券年,中国机床进出口贸易逆差为28.7亿元,进口量占消费量的32.69%。

  尤其是以数控机床为代表的高端机床,我国每年的进口数量均在1机床行业深度研究报告(一)万台以上,2019年进口金额为29亿美元。

  民营企业正在成为机床工业新的主力军,我国机床行业产业发展篇进入结构调整,正在向着自动化成套、客户定制化和普遍的换挡升级方向发展,产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。

  “天时”:通用设备国产中高端数控机床扬帆起航行业景气度提升,高端数控机床下游固定资产投资回升。

  由于机床设备属于固定资产,其周期逻辑是“下游工业企业盈利改善—产能投资扩张—设备需华创证券求好转”。

  机床行业深度研究报告(一)宏观上,制造业PMI和工业企业利润总额等数据,自疫情之后,保持回暖走强趋势。

  产业发展篇中观上,机床、工业机器人等通用设备产量增速逐月加快,侧面印证行业复苏逻辑。

  下游汽车行“天时、地利、人和”业在新能源车轻量化、3C行业5G替换等需求下,固定资产投资额逐步回升。

  “地利”国产中高端数控机床扬帆起航:存量替换、数控机床升级和进口替代需求空间庞大。

  根据草根调研结果,10年以上使用年限的机华创证券床占存量机床的30%,这部分存在潜在的更新需求。

  金属切削机床数控化率为37.75%,金属成形机床数机床行业深度研究报告(一)控化率更低,整体数控化率在30%左右,而日本(超过90%)、德国(超过75%)、美国(超过80%)的数控化率遥遥领先中国。

  另外,整体的国产化率不足70%,中高端机床国产化率约为20%,高端产业发展篇机床国产化率不足10%。

  中国从不同方向和角度提出了华创证券众多促进发展精密数控机床、高档数控机床及其技术研发的政策。

  在2015年工信部出台的《中国制造2025》规划中明确提出“到2025年,高档数控机床机床行业深度研究报告(一)与基础制造装备国内市场占有率超过80%。

  投资建议:国产中高端数控机床在存量更新、进口替代以及下游行业景气的大背景下,未来几年有望销量上升,看好有竞争力的国产数控机床企业发展,给予数控机床行业“推荐”的投资评级,推荐标的创世纪,机床整机企业建议关注海天精工、国盛“天时、地利、人和”智科、日发精机等,数控系统企业建议关注华中数控。

  风险提示:下游行业固定资产投资不及预国产中高端数控机床扬帆起航期;市场竞争加剧,国产化率提升不及预期。

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